富瑞发表研究报告，指京东物流(02618.HK) +1.070 (+7.143%) 沽空 $5.11千万; 比率 11.890% 今年首季业绩稳健，总收入按年增长29%至606亿元人民币(下同)，分别较市场及该行预期高出3.5%及3.3%。其中，来自一体化供应链客户的收入按年增长25.9%至292亿元，来自其他客户的收入增长32%至314亿元。毛利按年增长42.6%至48亿元，毛利率按年提升0.8个百分点至8%。非国际财务报告准则溢利为10.5亿元，与市场及该行预期相符，非国际财务报告准则溢利率为1.7%。
该行指出，京东物流在欧洲市场取得重要进展。随着京东集团在欧洲正式推出在线零售业务「Joybuy」，京东物流旗下的快递品牌「京东快递」亦同步在英国、德国、荷兰及法国等核心区域开展业务，并复制其国内「211」限时达服务标准。
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富瑞认为，油价波动对公司的毛利率影响较纯快递公司为轻，因一体化供应链业务占比近半，且公司已实施多项措施如优化运力结构、应用人工智能及与客户签订油价联动机制等，有效抵销大部分影响。管理层因此维持全年利润指引不变。基於最新业务趋势，该行维持京东物流「买入」评级，并将目标价由18.4港元上调至18.5港元。(ad/u)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2026-05-13 16:25。)
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